谷燕西导师:为什么要非常关注美国证券交易委员会(SEC)和电报之间的诉讼?

2020.02.27 | 浏览:768


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2月25日,链想家谷燕西导师在知识星球上就美国证券交易委员会(SEC)和电报之间的诉讼案进行了深入的研究分析。他认为这场诉讼的关注者应该包括加密数字货币交易者、准备开始加密数字资产相关项目的创业者以及那些计划在美国采用STO方式进行资金募集的创业者。与此同时,他预测这个诉讼的结果在近期会直接影响全球加密数字货币的交易价格,在中期会影响创业者团队采用加密数字货币进行融资的可行性,在长期会直接影响区块链和加密数字资产的应用推广。


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谷燕西导师


CBX研究院创始人和院长,拥有在中国和美国著名金融公司、软件公司和互联网公司的丰富管理经验。自2016年起就开始探索如何更好地将区块链技术应用于实体经济领域相关课题,著有《读懂Libra》、《Libra,一种金融创新实验》、《加密货币同虚拟资产,从江湖到殿堂》等书籍。



事件回顾


2月19日,纽约南部法院开始审理SEC和电报之间的诉讼案。SEC起诉电报公司,称它违反了在美国进行资金募集的相关法律,即证券法第5部分中的相关条例。电报公司对此进行了抗辩。当天开庭的结果并没有产生判决。法官宣布他要在4月30日之前做出一个判决。


电报公司于2018年初开始采用Reg D的方式进行资金募集。根据电报公司在SEC网站的Reg D的备案信息,电报公司分别进行了两次各8亿5000万美元的融资。根据SEC在2019年10月11日在其网站上的起诉说明,电报公司共销售了约29亿的被称为Gram的数字通证。其中一亿多的Gram卖给了美国的39个投资者。SEC在2019年10月11日在纽约南部法庭提出向电报的诉讼,申请并获得法院的批准,临时终止电报在当月30日计划的向其投资者分发Gram。现在SEC正在起诉电报,并申请永远禁止电报发行Gram。


01

SEC会同电报和解吗?


此前SEC同EOS达成和解,EOS只支付了少量的罚金。那么这次SEC同电报之间的关系有可能和解吗?我认为有可能, 但几率不大。鉴于电报的这个资金募集过程是采用Reg D的方式来进行的资金募集。为此的资金募集过程肯定是非常注意合规的。所以对于SEC来说,做到完全胜诉的挑战还是非常大的。因此是有可能选择庭外和解的。对于SEC来说,它最关注的是这些Gram不能在美国市场发行和流通,所以如果电报选择承认一些较轻的罪名,支付一些罚金,将从美国投资者募集的资金退还给美国投资者,并且在美国海外发行Gram。这样的情形还是有一定几率的。但我认为这个几率会非常小。



02

诉讼结果对加密数字资产市场的影响


如果电报赢得这场官司,这绝对会推动美国国会修改现有的证券法,将区块链和加密数字资产对证券行业带来的影响考虑到新的证券法当中。如果SEC赢得这场官司,这肯定会进一步拖延对现有证券法的修改,也同时会大幅限制美国市场对加密数字资产的参与,特别是大幅限制机构投资者对这个领域中的参与。如果美国投资者不能参与加密数字资产的相关活动,这将大幅削弱全球加密数字资产的活动程度。



所以这个诉讼会是加密数字资产发展的一个里程碑的事件。有一点非常肯定的是:在这个诉讼过程中,每次判决的时刻都会引起比特币的大幅震荡。



03

预计会有更多的SEC执法行动


电报此前预计在2019年10月29日将其系统上线并将Gram分发给投资者。SEC在2019年10月11日向法庭上诉并获得法庭同意对电报进行临时限制。根据电报的Reg D注册。它的首次注册是2018年3月29日。在这其中的19个月时间,SEC并没有对电报采取任何执法行动。直到电报在马上就要上线其系统并要向投资者发送Gram时候,SEC才发起起诉。这再次表明SEC在起诉其可能的目标时,是非常有耐心的。鉴于目前的市场状况,预计SEC会有更多的执法行动。


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